今日，国内知名造星工厂乐华娱乐正式在港交所挂牌上市，股东韩庚和旗下艺人王一博也出席了上市活动，目前乐华开盘涨56.86%，报6.4港元/股，市值55.68亿港元。据悉，2022年前三个季度，乐华娱乐总营收7.53亿，其中王一博贡献不菲，占比高达59%。

(相关资料图)

韩庚加盟造就国内偶像加工厂

1月19日，乐华娱乐正式在港交所上市。中信建投国际与招商证券国际为联席保荐人。据乐华娱乐公告，该公司全球发行1.2006亿股，其中香港发售3601.8万股，国际发售8404.2万股，发售价则确定为每股发售股份4.08港元，全球发售所得款项净额估计约为3.913亿港元。今日开盘，乐华娱乐涨56.86%，报6.4港元/股，市值55.68亿港元。

据悉，乐华娱乐2009年成立，是国内知名艺人管理公司，创始人为杜华，股东有知名艺人韩庚。在韩庚这一国内最早从韩国出道的艺人加盟下，乐华娱乐有着一套向韩国学习而来的练习生标准培训体系，再加上前几年国内选秀热潮，其旗下艺人多是从《创造101》和《偶像练习生》等选秀节目中脱颖而出，拥有较高关注度。

随着偶像明星的大热，乐华成为了国内头部造星公司，创始人杜华也更是被封为“偶像教母”。目前该公司已经成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。

不过，根据招股书显示，目前该公司的主要营收来自于艺人运营，通过签约艺人参与商业活动(代言、商业推广等)、提供娱乐内容服务(出演电影、剧集及综艺节目等)来产生收入。根据弗若斯特沙利文报告，在中国高度分散的艺人管理市场中，就2021年艺人管理收入而言，乐华拥有最大的市场份额，为1.9%。

招股书显示，乐华2019年、2020年、2021年以及2022年前九个月，收入分别约为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元、7.53亿元人民币；利润分别约为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元及13.45亿元人民币。

而前十名艺人应占收入占同期总收入，分别达到74.8%、83.0%、85.6%及87.2%。排名第一艺人应占收入占同期总收入，分别达到16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。

当下，乐华旗下有69名签约艺人及62名参加公司训练生计划的训练生。其中还包括范丞丞、黄明昊、吴宣仪、朱正廷、李汶翰、程潇等国内较为知名的艺人。同时，乐华娱乐还有七个艺人组合(5至7名训练生成员组成)出道，包括UNIQ、NEXT、EVERGLOW等。

王一博为乐华贡献六成收入

值得一提的是，在乐华娱乐2022年前三季度7.53亿元营收中，贡献最大的，便是国内人气男明星王一博，占比高达59%，将近六成。截至2022年9月30日，公司为王一博制作的两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》销量就分别超过1700万张及1500万张。乐华也因此被市场质疑有“王一博依赖症”。

此次乐华也明确，募集的资金仍将主要用于艺人运营，大约占本次发售所得款项的60%，其余约15%用于扩大公司音乐IP库，约15%用于扩展泛娱乐业务，约5%用于海外扩展，约5%用于补充营运资金。

记者了解到，2015年9月22日，乐华娱乐曾在新三板挂牌。因新三板上的交易活动、股票流动性和品牌知名度无法满足公司预期，2018年3月22日，乐华娱乐自愿申请从新三板退市。

2022年8月下旬，乐华娱乐发布公告公开招股，原定拟全球发售1.33亿股股份，于9月7日正式登陆港交所。9月初公司称“鉴于现行市况”，紧急叫停全球发售，暂缓港股IPO计划。

一波三折，终于再度归来，但成为“艺人经纪第一股”的乐华，依然面临着不少挑战。除了营收过度依赖头部艺人流量外，乐华娱乐本身经营也含着较大的风险和不确定性。

特别是在此之前，乐华旗下艺人频频被曝负面新闻。如旗下艺人黄智博因欺诈罪被抓、孟美岐被曝负面新闻、未成年艺人被曝吸烟等。以及一些艺人的家庭也会带来负面影响，如艺人范丞丞的姐姐范冰冰偷税漏税数几亿，黄明昊母亲此前被爆老赖等。由此可见，艺人的知名度、受欢迎度及影响力并不稳定。

而偶像明星秉持“成名要趁早”的原则，大多数艺人均是在未成年时期便加入公司成为练习生，使得不少艺人基本只完成了九年义务教育，这一点也被网友质疑乐华艺人个人素养有待提高。

现如今，随着偶像饭圈文化造成诸多乱象，娱乐业监管也愈发趋严，2021年“清朗”系列专项行动下，中央网信办秘书局又发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》。提出取消明星艺人榜单、严管明星经纪公司、严禁呈现“互撕”信息、不得诱导粉丝消费、严控未成年人参与等。

同年，国家广播电视总局又发布《国家广播电视总局办公厅关于进一步加强文艺节目及其人员管理的通知》，要求广播电视机构和网络视听平台不得播出偶像养成类节目。

对此，乐华也自知困境，在招股书也有写到，艺人的失德行为或不遵守法律法规(包括税收法律法规)，或将对公司业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。2022年前三季度乐华娱乐训练生数量缩减至9人。相比于，2019年、2020年、2021年，公司训练生分别有19人、28人以及50人，大幅减少。

关键词： 乐华娱乐